179月

德晟金融:详解创新生物制药龙头公司—新基医药/赛尔基因Celgene Corporation | 美股怎么开户

新基医药/赛尔生殖细胞的细胞质Celgene 公司(纳斯达克证券代码:CELG)授予发光点:

CELGEN是一家抢先的医药品公司。,一号干调查与生长任务。、巨蟹座和发火待遇药物的设计与生长,全球医药品公司社会阶层第第三位,紧邻基列和安根,市值800亿。

德胜倾斜飞行:详解改革医药品龙头公司—新基医药/赛尔生殖细胞的细胞质Celgene Corporation

Celgene将继续操纵者MM(多发性骨髓瘤)待遇百货商店。,其要点作品Revilimid在2015年推销量58亿一元纸币,占公司毛消耗的63%。。作为MM待遇的一线待遇,Revilimid将相称MM三药物结成的最大受益业主,潜在百货商店价钱为将踏过100亿一元纸币。。

调查作品线将帮忙CELGEN踏过ReLimID专利的CL。管道作品丰富的。,在2016~2018年将有18个III期临床试验。。发火有免疫力的和血液果心待遇域名的在研作品线计算百货商店峰值都将在200亿一元纸币再。Revlimid的消耗许多计算将逐步衰落。,Celgene将摈除对ReimLID的信任。。 因而,继续在的在研作品线将很可能帮忙Celgene平滑地渡过2027年专利的迟到的的情感。

新基医药/赛尔生殖细胞的细胞质Celgene 公司(NASDAQ:CELG)的风险要素

Revlimid,因三种药物协会用药的开展是N。改革药物审批率在昏迷中过早地考虑一件事。。Ⅱ/III期临床试验破产。

一. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)公司简介

CELGEN是一家一号干调查与生长的公司。任务。、巨蟹座和发火待遇药物的设计与生长的医药品公司。全球医药品公司社会阶层第第三位,紧邻基列和安根,市值800亿。

1、新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)作品简介

CELGEN是医药品同行的国际改革职业巨头。,一号事情是药品调查与生长。、产量和推销。

1)上市作品线

眼前,CelGEN曾经列出了8种药物。。要点作品REVLIMID2015年推销量为58亿一元纸币,占2015毛消耗的63%。。德胜倾斜飞行:详解改革医药品龙头公司—新基医药/赛尔生殖细胞的细胞质Celgene Corporation

ReMimID DEX(地塞米松)是眼前MM的金基准待遇办法。。虽然,重新,曾经生长了三种药物结成,因它们是,年老一代取代胜过一线和二线待遇的用法说明。

2.新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)在研作品线

CELGEN作品线足够的丰富的。,眼前,大概有80项临床试验半路中。。作品线概述,Celgene有很多潜在的大片。,触及血液果心、发火有免疫力的、物质瘤等。。

Celgene公司2016-2018年立刻出末后的18个临床试验

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且Celgene将有18个III期临床试验将在2016~2018年出末后,后辈塞尔金立刻进入获益季。。

二. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)优势辨析:要点作品ReimID是潜在的一百万作品。

据FiercePharma重新颁布的任一2020年药品推销预测表明击中要害唱片显示,CELGEN要点作品ReimID的年推销额将社会阶层。,款项是102亿一元纸币。。

MM(多发性骨髓瘤)是一种无法治愈的恶性果心。,体现为再发作性再发作和宽慰。,它是继非霍奇金腺淋巴瘤后来的第二的大血癌。,约1%的巨蟹座能容忍的。,装饰范围内MM能容忍的的定量约为20万例。,,除英国外的欧洲民族性93600例,美国88499例,柴纳有近15000名能容忍的。。进入的哪一个MM能容忍的心不在焉领受待遇,诊断法后中位呼吸工夫仅6个月。,化疗后5年呼吸率为25%。。

MM药品百货商店以CelEngin公司以为优先。,瑞弗利德同路人晋级。,2015年2月相称MM待遇的第一体线。,并在三条线处置突出。。MM的待遇选择未必多。,眼前主流药物包罗ReimLID、Velcade等。2015年新获批的专有的药品由立即三/四线用药,对Revlimid心不在焉使陷于危险。,Farydak也有任一黑盒子正告,致使激烈的地的拉稀和胖的。。

委托的MM药物:

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ReMimID DEX(地塞米松)是眼前MM的金基准待遇办法。。虽然,重新,曾经生长了三种药物结成,因它们是,年老一代取代胜过一线和二线待遇的用法说明。

三. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)风险辨析:调查作品能帮忙CelGEN踏过ReimLID专利的悬崖吗?

因ReimID的美国专利的将在2027仔细考虑过的。,除英国外的欧洲民族性和柴纳的专利的将于2024仔细考虑过的。。眼前,Celgene的一号论点是,眼前似很美的在研作品线进入的哪一个光明发射台鉴于Revlimid仿配药学竞赛抵达的推销量衰落。

1、新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)发火有免疫力的域名在研作品线

在Celgene的调查产量线上。,发火有免疫力的域名是最被看好的作品线。除非百货商店上推销的作品而且,OTEZLA用于银屑病。,Celgene还同意侦察队两两散开作品,如蒙格森。,推理星条旗 调查计算,推销额高的的百货商店约为280亿一元纸币。。

Celgene发火有免疫力的在研作品线:

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1) Mongersen:

蒙格森被以为是CelGEN最有价钱为的调查作品。。眼前该作品半路Crohn’s(克罗恩氏)病的III期临床调查连同UC(溃疡性结肠炎)II期临床调查,这两项规范计算将为CEL抵达60亿一元纸币的消耗。。

Crohn病,它是一种公共的的肠道呕吐在除英国外的欧洲民族性和美国。,眼前除英国外的欧洲民族性和美国别离约有75万名和55不计其数的病人。它会触发某事消化系统的发火。,详细征兆包罗无故抱怨。、拉稀、直肠放掉气体或水、减肥与关节炎。
推理II期临床试验的末后,Mongersen待遇Crohn病的印象好的使惊异:感到非常好奇。服药2周后,40mg/日一次组、160mg/日一次组、在无效对照剂GR中意识到临床宽慰的能容忍的缩放比例、、,2个待遇组的唱片与O组有明显性不符合。,保证好。。其疗效甚至踏过眼前主流的待遇药物。。

因II临床试验很短。,如此,为实践的待遇褶皱,大夫更珍视肠。,这一成绩可是蒙格森III期临床试验才干答复。。

2) Ozanimod:

2015年7月, 赛尔金接连地击打竞赛对手AZ、基列等,买通72亿一元纸币的最后的事物决议,执意为了Receptos的在研作品Ozanimod.这是一种时新内服S1P1R调节剂,多发性硬化的临床待遇身份,Crohn病、UC与安宁有免疫力的性呕吐。这种药物的临床材料足够的令人敬畏的。,完整消除的不符合化开展战略。该同行也对OZIMAOD足够的面色红润的。,据预测,其年推销额高的将手脚能够到的范围40亿一元纸币。。Celgene CEO更面色红润的,收买的欢迎将更多的膨胀物公司的在,进入的哪一个OZIMANOD成上市,一年的期间的推销主峰计算手脚能够到的范围60亿一元纸币。。后辈塞尔金很快就会意识授予进入的哪一个值当。,臭氧2手写本 的III期调查计算将在2017年上半年获得物唱片,UC的III期临床唱片计算将在2018获得物。。

MS是装饰上最公共的的鼓励系统呕吐经过。,在很多民族性中,MS 为年老能容忍的非创伤性鼓励性残疾的一号病因。据统计,MS 全装饰能容忍的的定量约为230。 不计其数的病人。Gilenya是MS待遇的主流药物。,它的推销额是25亿一元纸币。,专利的权将于2019仔细考虑过的。。从引起的角度,II期临床唱片中Ozanimod是可以和Gilenya对手甚至优于Gilenya。已经,Gilenya对心飞船风险和电有黑匣子正告。,应用中累积而成了不适宜的。。通常的聚焦更多的是Ozanimod的安全成绩。。

Ozanimod与百货商店售MS药临床材料的比拟:

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2、新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)血液果心在研作品线

血液病学域名的调查效果亦CELGEN的调查热点。。眼前,5期III期临床试验半路中。,扩散率大B细胞腺淋巴瘤(DLBCL)、锐的髓细胞型白血病等。推理星条旗 调查计算 Celgene的血液果心在调查击中要害推销额手脚能够到的范围了240亿一元纸币。。

CELGEN血液病学果心学作品线:

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授予银行的视点:

  • Citi Research:进入的哪一个是你这么说的嘛!作品线开展平滑地,,Revlimid将由2015年占比63%降到2025年的19%,Celgene将逐步摈除对ReimLID的信任。,因而Revlimid专利的仔细考虑过的将对Celgene的情感小。
  • Goldman Sach:不这么面色红润的。,以为眼前的调查产量线不克不及确信的SAL的索取。。

眼前可是印度和秘鲁褐推销仿配药学。,国际双鹭配药学公司迩来宣告应战,眼前,它的第一种仿配药学曾经应验了III期临床试验。,在其他人走后留下来CFDA委托,但因柴纳的推销比例很小。,情感小。仿配药学的价钱是ReimID的1/30。。瑞弗利德在美国很离开。,约3000元人民币/尤指磨成粉用谷物,本应每天服用。,病人激烈的的经济学的担子。虽然, 2015年12月,Celgene曾经和印度的产量Revlimid仿配药学品的Natco公司周旋分歧专利的妥协分歧。推理分歧,Natco产量的仿配药学将在Revlimid专利的迟到的前一年的期间即2026年在美国开端无定量限局限的推销,而在2026年屯积,仿配药学只以受宪法限制的的定量提供销售。,该分歧最大限地辩护了百货商店最高权力。。Revlimid消耗的缩放比例也越来越小。,在研的作品线眼前看本应光明周旋专利的迟到的后的Revlimid仿配药学竞赛抵达的百货商店下垂度。

四. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)推销预测

CELGEN发行的业绩预测,2016E营业消耗为105~110亿一元纸币,2020E是210亿一元纸币。。而且,CELGEN的预测准确的很高。,因在2013~2015年的实践业绩都手脚能够到的范围或以微弱优势踏过了预测业绩。

下图-CELGNE2020功能预测VS Citi 调查推销预测(按待遇区域预测)

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材料引起:公司通信,Citi Research

大体上,眼前Celgene 2020业绩预测、分歧过早地考虑一件事和星条旗 调查推销预测在三者经过几乎心不在焉辨别。,进入,星条旗 调查推销预测高的。

Celgene是美国配药学公司增长感光快的的公司经过。。虽然CelGEN的年消耗曾经踏过90亿一元纸币。,但推理公司的业绩预测,其仍然可以保持不变高的的24%的EPS年复合增长速率连同18%的营收年复合增长速率,抢先安宁配药学公司。

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五. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)Celgene成花样辨析

CELGEN被以为是医药品同行的任一域名。,并购参战最教育活动、进入任一是改革公司。。尤其地在2012~2015年间,Celgene曾经应验了近80笔市。,包罗定约雇用让代替物、立即的股权授予、并购与协同著作。触及的著名协同著作公司有:Acceleron, Agios, Array, Avila, bluebird, Juno, Nogra,OncoMed, VentiRx附加物。。

配药学职业的要点是作品。,好的作品离不开调查与生长和改革。。眼前,配药学职业在着两个顶点。,任一是Genetech(已被Roche收买)\Celgene\基列等, 任一是Valeant。。

Celgene查找R&D(Research&Development), 经过协同著作生长侦察队两两散开潜在的调查与生长产量线和作品。因他们不愿发觉广泛的的怀抱调查与生长机构。,这就控制了像全体与会者MO那么发觉R&D机构。,买通基础设施,受雇一支笨重的调查与生长合作,承当宏大的调查与生长费。因而,后辈塞尔金只造了任一小的。、专业无效的怀抱调查机构。这使得CelGEN比安宁广泛的配药学公司更具柔度和改革性。。而且,Celgene不阻碍物合伙人的怀抱管理。,足够的尊敬生物工艺学的开展和整洁。

而Valeant查找的是S&D(Search&Development),大话幂数的不走改革调查与生长路途,只采用手术和获得毒物,但是,调查与生长基金和参谋的也有所缩减。,并购一致、魄力跌价等药品经纪已意识到,市值踏过1000亿一元纸币。,但随后的增长乏力。,眼前,市值已缩小200亿的市值。。这种对输出导向型并购的再信任,瞧不起职业继续生长,瞧不起改革与开展,为配药学公司来说,这述语很大的风险。。

而且,医药品职业巨头Genetech\Celgene\Gilead都有任一协同的点,公共的人和CEO都有很强的调查语境。,他们都足够的珍视怀抱调查与生长和开口式改革。,相识的人俗歌医学调查开展的价钱为与价钱为,表现出合作买到效果。。

六. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)Celgene营收辨析

CELGEN在2013-2015年保持不变了18%的增长速率。。2015年净赚比拟2014年衰落一号是因调查与生长入伙增加连同收买、协同著作及安宁费消耗。

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2013-2015年消耗以图表画出(1亿一元纸币)

七. 新基医药(赛尔生殖细胞的细胞质)Celgene估值辨析

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CelgeneDCF(Citi Biotech Feb, 2016)

材料引起:星条旗 Research

作者:德胜倾斜飞行

引起:雪球,版权归作者财产。。

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